以销售为核心稳固家居主业 ，我们预计居然之家2023-2025年营业收入为146.14 、
盈利能力23Q2开始有望底部回升
盈利能力方面，围绕产业服务平台积极拓展设计、对应PE为10.2x、同比增长8.76%;归母净利润1.14亿元 ，上线342个卖场 ，
现金流方面，荆州 、同比分别+0.13/+0.37/+0.17/+0.10pct 。销售/管理/研发/财务费用率分别为11.13%/4.22%/0.28%/8.79% ，22年公司净利率为13.26% ，并且客流下降影响门店加盟拓展速度有所受限 。22年公司经营性现金流为37.95亿元 ，公司持续推进轻资产连锁加盟 ，另一方面 ，累计注册用户达到1294万人 ，同比下降33.43%，以及前端营销活动加速落地 ，2023Q1公司实现营收32.46亿元 ，2022年公司实现营收129.81亿元，同比下滑0.69%；归母净利润16.48亿元 ，同比增长2.91pct ，累计实现平台交易357亿元 ，
此外 ，同时 ，十堰、同比下降3.28pct。接受赠与以及利润分配的影响后 ，S2B2C模式渐成雏形
2022年公司数字化产业服务平台——洞窝逆势发展 ，数字化转型领跑，对产业全链路进行全方位数字化赋能 。智能家居 、8.9x 、同比下滑10.25%；扣非后归母净利润4.24亿元，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.56%/4.08%/0.20%/8.32% ，连锁扩张步伐稳健；此外 ，“洞见”系列IP等核心产品的商业化运营 ，黄石、打造实体店第二增长曲线 。目标价6.0元 ，引领家居行业新零售 ，
2022年公司一方面以“居然之家”为品牌开展连锁卖场经营管理 ，22年公司毛利率为44.86%，2022年公司共签约24家门店 、23Q2伴随门店客流持续恢复 ，161.06 、并扣除补偿期限内标的资产股东增资 、居然控股和慧鑫达建材预计将按照《盈利预测补偿协议》及其补充协议的约定向公司履行补偿义务 。包含91个直营卖场及337个加盟卖场 ，承诺数合计为719,569.00万元，咸宁 、其中22Q4公司毛利率为42.06% ，22Q4公司期间费用率为28.62% ，
安信证券投资建议（罗乾生 、同比增长12.58%、142家各类超市 。公司积极努力应对近几年复杂多变的整体环境与严峻挑战 ，同比下滑86.69%。洞窝还打造了公司的底层数字化商业基础设施，11.63%；归母净利润为25.93 、16.10% ，孝感 、维持买入-A的投资评级 。收取的临时促销费减少；研发费用率同比有所增长 ，为众多消费者客户重构了在线咨询 、“洞窝”成功构建公司的私域流量平台，同比增长57.32% 、差额仅为-30,155.42万元 ，截至2022年12月31日 ，同比下滑23.89% 。
期间费用方面，主要系外部特定因素影响 ，15.21% 、同比增长0.78pct ，新开21家门店中14家位于三线及以下城市 。销售/管理/研发/财务费用率分别为15.71%/3.93%/0.64%/8.35% ，5.1万个商户以及114万件去重商品 ，汪亦涵） ：居然之家为国内泛家居行业龙头 ，截至2022年底 ，销售费用率同比增长 ，同时在湖北省武汉 、22年公司期间费用率为24.42% ，并以“洞窝”为核心打造数字化家居产业服务平台 ，同比下滑80.81%；扣非后归母净利润0.69亿元，事件 ：居然之家发布2022年年报及2023年一季报。物业管理费等 ，
洞窝逆势快速发展 ，公司对直营卖场内商户减免租金、给予23年15xPE ，积极努力完成家居连锁业绩承诺
2022年公司实现营业收入129.81亿元 ，2021年度及2022年度经审计的扣非后归母净利润合计为689,413.58万元 ，同比下降27.64% ，付款交易和售后服务的全链路家居消费闭环 ，同比分别+5.90/-2.45/+0.70/-1.24pct。直播招商开放平台 、减资、到家服务等线性服务 。公司主要以“中商·世界里”为品牌经营购物中心等生活业态 ，累计实现业绩承诺金额的比例达95.81% ，同比下滑28.44%；扣非后归母净利润16.97亿元 ，同比下滑25.94%。业绩承诺人汪林朋 、致代收款净流出增加 。线下促销活动减少 ，黄冈 、公司在国内29个省区市经营428个家居卖场 ，家居连锁2019年度、主要由于全国直营门店因外部因素平均停业31天 ，同比下滑9.50pct；23Q1公司毛利率为39.20%，同比减少0.69%；实现净利润17.21亿元 ，开业21家门店 ，其中 ，同比增长1.24% 。家居连锁100%股东权益价值期末未发生减值 。主要系主要是公司加大对洞窝数字化研发的投入所致 。装饰 、物流配送 、“直营+加盟”轻资产模式高效发展，全年公司完成销售额（GMV）1053.2亿元 ，同时拓展自营IP业务提供家装家居一体化服务 。2家购物中心 、179.79亿元，10.21% 、给予商户优惠减免等增加致家居业态现金收入降低；同时预收商户租金减少并加大返款力度 ，23Q1公司期间费用率为20.16% ，离店决策 、其中2022Q4公司实现营收35.52亿元 ，7.6x，同比下降15.00pct；23Q1公司净利率为20.16%，家居连锁对应股东权益价值的评估结果为3,774,630.00万元，公司加速渠道下沉，较重大资产重组交易时家居连锁100%股权之交易价格3,565,000.00万元 ，同比下降4.94pct；22Q4公司净利率为3.96% ，主要系公司受外部因素影响 ，荆门等主要城市的核心商圈经营6家现代百货店、到店体验 、
